Росбанк: Ситуация на денежном рынке остается комфортной

Продление соглашения между странами производителями нефти на время может усилить давление на весь спектр процентных базисов. С одной стороны, этому будет способствовать рост валютной выручки (при условии положительного влияния на сырьевые котировки), а с другой – поддержат спекулятивные настроения в отношении рубля.

При этом рисковый фон остается благоприятным, в частности из-за коррекционной динамики доллара относительно валют развитых стран. Однолетний процентный базис продолжил сужение во время вчерашней сессии (-64 б.п.), наметив вектор к уровням июня-июля 2015 года, или даже к около нулевым значениям начала 2014 года.

На наш взгляд, подобное движение может открыть хорошие уровни для открытия позиций на расширение базиса – в условиях оптимизма внешнего фона регулятор может форсировать смягчение процентной политики и, таким образом, нивелировать давление на среднесрочные рублевые ставки. При этом более интенсивные покупки валюты Минфином (с учетом коррекции на ошибку прогнозирования) в условиях возросших цен на нефть также будут способствовать расширению базиса.