Банк «Зенит»: Аукционы Минфина вновь прошли при слабом спросе

«Евробонды ЕМ вчера продолжили инерционно подрастать благодаря сохранению умеренного спроса на риск. Доходности базовых активов также немного снизились, что в итоге не привело к изменению суверенных кредитных спрэдов. Российские евробонды вновь отстают от средних темпов роста бумаг ЕМ и вчера остались без изменений.

Внутренний долговой рынок вчера продолжил плавно снижаться в ценах. Поддержку не смогли оказать данные о недельной инфляции в РФ, которая снизилась до нуля, а годовые темпы вплотную подошли к таргету ЦБ на текущий год.

В условиях, когда ЦБ РФ с высокой вероятностью понизит размер ключевой ставки в июне, а ФРС США ужесточит денежно-кредитную политику, прибыльность сделок carry trade снижается, что заставляет инвесторов искать более доходные аллокации капитала. Это не означает, что рынок ОФЗ ждет моментальный исход горячего капитала, однако есть шансы на все меньшую реакцию на ослабление монетарной политики.

Аукционы Минфина вчера прошли в условиях невысокого спроса. Классический выпуск ОФЗ-26219 (сентябрь 2026) был размещен на 21,5 млрд руб. из предложенных 25 млрд руб. при спросе 33,4 млрд руб. Флоатер ОФЗ-24019 и вовсе оказался востребованным на 7,5 из 20 млрд руб.

На вторичном рынке доходности дальних ОФЗ выросли на 4–8 б.п., на среднем участке кривой госбумаг – на 6–9 б.п.», – сообщил начальник аналитического управления банка «Зенит» Владимир Евстифеев.