ИК «Велес Капитал»: Новые облигации Сбербанка выглядят привлекательными

«Сегодня Сбербанк (Ba2/-/BBB-) откроет книгу заявок на покупку биржевых облигаций серии БО-19. Купонный ориентир по выпуску составит 8,3–8,5%, что при оферте через 4 года предполагает доходность на уровне 8,47–8,68% годовых. Отметим, что в соответствующем диапазоне дюрации (3,65 года) в настоящее время торгуется другой выпуск эмитента БО-37 с доходностью 8,59% годовых, то есть примерно посередине озвученных ориентиров нового выпуска.

Однако мы ожидаем повышенного интереса к размещаемому займу даже при снижении ориентиров размещения. Столь длинная дюрация в условиях ожидаемого снижения ставок вслед за инфляционным таргетом делает займ весьма привлекательным. Кроме того, облигации Сбербанка станут отличной альтернативой депозитам ЦБ, фиксированная ставка по которым за период оферты может существенно снизиться вслед за ключевой ставкой», – комментирует аналитик ИК «Велес Капитал» Юрий Кравченко.