«ВТБ Капитал»: Активность в ОФЗ остается невысокой

«В секторе ОФЗ был спокойный день. Последние несколько дней картина торгов на рынке ОФЗ остается примерно одинаковой: невысокая активность (вчера оборот торгов на ММВБ составил 17,9 млрд руб.), слабые покупки со стороны нерезидентов и продажи со стороны локальных игроков, препятствующие более существенному снижению доходностей. Вчера доходности ОФЗ по всей длине кривой опустились на 3–4 б.п. ОФЗ-26212 (доходность к погашению 7,63%), опередивший рынок в пятницу, отстал, закрывшись небольшим снижением цены.

Несколько хуже рынка выглядел и ОФЗ-26205 (доходность к погашению 7,80%), завершивший сессию на прежнем уровне. Флоутеры и индексируемый на инфляцию ОФЗ-52001 завершили день без изменений, в результате чего вмененная инфляция снизилась на 3 б.п., до 4,33%. Принимая во внимание слабые результаты аукционов прошлой недели, мы полагаем, что завтра Минфин уменьшит объем предложения до 40–45 млрд руб. (При этом как и на всех последних аукционах, оба выпуска, скорее всего, будут с фиксированным купоном).

На наш взгляд, наиболее интересно выглядит сочетание ОФЗ-26221 и ОФЗ-26222. Основной акцент в нынешней ситуации, скорее всего, будет сделан на бумаги с более длинной дюрацией, так что объем размещения ОФЗ-26221 может составить 25 млрд руб.», – отметили аналитики «ВТБ Капитала» Максим Коровин и Евгений Дорофеев.