ИК «Велес Капитал»: Доходности UST практически не изменились

«Вчера на глобальных рынках основные фондовые индексы завершили день ростом после масштабных продаж с начала текущего года на фоне внутриполитических скандалов. Однако инвесторы довольно быстро сменили настроения и совершили активные покупки, хотя каких-либо позитивных новостей мы не наблюдали. Доходности казначейских обязательств США практически не изменились, правда в первую часть торгов процентные ставки плавно опускались вдоль кривой. Несмотря вернувшийся глобальный аппетит к риску, российские внешние долги подешевели по итогам дня. Суверенная кривая потеряла в доходности около 4–7 б.п., корпоративный сегмент двигался вслед за российским бенчмарком.

Среди металлургов ТМК представила отчет по международным стандартам за первый квартал 2017 года. Совокупные финансовые результаты не претерпели серьезных изменений по отношению к предыдущему кварталу. В то же время американский дивизион во много внес позитивный вклад, нивелировав скромные показатели российского дивизиона из-за снижающегося спроса на трубы широкого диаметра. EBITDA составила $142 млн, свободный денежный поток оказался в минусе вследствие сезонного оттока средств в оборотный капитал. Долговая нагрузка опустилась до 4,8х против 5х в четвертом квартале 2016 года. До конца года эмитенту необходимо вернуть около $111 млн, которые полностью покрываются денежными средствами на балансе в размере $460 млн. В своем секторе еврооблигации торгуются достаточно дорого, выпуск с погашением в 2020 году предлагает доходность 4,5% годовых и расположен под кривой «Евраза», тогда как конкурент обладает более крепкими кредитными метриками», – сообщил аналитик ИК «Велес Капитал» Артур Навроцкий.