«ВТБ Капитал»: Мы понизили целевую цену акций ОГК-2

На наш взгляд, дивиденды являются наиболее важным критерием оценки акций ОГК-2. Мы повысили прогноз по выручке ОГК-2 на 2017–2021 года на 7% в основном из-за пересмотра стоимости ДПМ и переноса сроков запуска Грозненской ГЭС. Стоимость ДПМ Грозненской была увеличена с 15 млрд руб. до 26 млрд руб., а введение энергоблоков в эксплуатацию было перенесено с 2020 года на 2019 год.

Коэффициент дивидендных выплат ОГК-2 уменьшился с 35% до 25%, но даже при таком коэффициенте дивидендная доходность в 2017 году составит 6,5%. Баланс ОГК-2 вполне позволяет компании более высокие дивидендные выплаты. Мы понизили целевую цену акций ОГК-2 на 20%, с 0,50 руб. до 0,40 руб., и подтверждаем рекомендацию «держать».