ИК «Финам»: Мы повысили целевую цену акций банка ВТБ

«ВТБ – второй крупнейший по активам и кредитам банк в России с рыночной капитализацией 863 млрд руб. Доля государства в капитале составляет около 60%.

В первом квартале 2017 года банк заработал рекордную квартальную чистую прибыль 27,6 млрд руб., опередив ожидания рынка. В 2017 году менеджмент планирует заработать порядка 100 млрд руб.

В первом квартале 2017 года банк показал заметное улучшение прибыли на фоне роста операционных доходов и контроля за расходами. Чистая прибыль ВТБ выросла в 46 раз, до 27,6 млрд руб. По всем видам операционных доходов было улучшение: чистые процентные доходы выросли до 15% на фоне снижения стоимости фондирования и роста розничного кредитования. Чистая процентная маржа повысилась до 4,1% с 3,4% годом ранее. Розничное кредитование увеличилось на 2,4%, а корпоративное, которое формирует три четверти портфеля, сократилось на 2,8% в связи с валютной переоценкой. Без этого фактора снижение составило 0,2%. На рынке кредитования ВТБ показал лучшие результаты, чем рынок в целом.

Чистые комиссионные доходы выросли на 13,2% на фоне 10,7%-ого повышения средств клиентов. Последнее было связано с притоком средств госучреждений. Доходы от страхования практически удвоились до 3,7 млрд руб. Непроцентные доходы составили 11,8 млрд руб. против убытка 0,5 млрд руб. годом ранее.

Соотношение расходы/доходы опустилось до 42,4% с 54,5% годом ранее. Рентабельность собственного капитала повысилась до 5,49% с 3,66% в 2016 году. В начале этого года менеджмент озвучил цель по чистой прибыли в 2017 году 100 млрд руб. С учетом последних результатов это выглядит вполне достижимо.

В связи с ростом доходности акций ВТБ мы повысили целевую цену до 0,0728 руб., сохранив рекомендацию «держать», – сообщила ведущий аналитик ИК «Финам» Наталия Малых.