ВТБ24: Мы ждем прекращения ралли евро

«В среду мы увидели чудо – рубль стал падать сам по себе, не реагируя на динамику цен на нефть. Пара доллар/рубль поднималась до отметки 57, нефть в рублях поднялась до 2990. Некоторая часть перекупленности рубля к нефти таким образом была отыграна обратно, но рубль все еще остается переоцененным к нефти на 10% (условной нормой считаем нефть в рублях по 3300).

Нефть же сначала упала на ночных данных от API (вместо падения запасов в США на 2,3 млн барр. вышел их прирост на 0,82 млн барр.), показывала ночью $51,06 за баррель, затем уже к часу дня снова вернулась на $52 за баррель. Рынок данным института API не особо доверяет, всегда ориентируется на официальные данные Минэнерго США. В 17:30 мск данные показали падение запасов на 1,75 млн барр., по прогнозу ожидали, что запасы упадут больше, на 2,67 млн барр. Запасы упали шестую неделю подряд. Впрочем в мае и июне они обычно сокращаются в силу сезонности.

Но неожиданно после 12 недель роста подряд упало производство нефти в США, с 9,314 млн барр. в день до 9,303 млн барр. На данных нефть сначала упала до $51,67 за баррель, потом выросла до $52,61 за баррель. Пока игроки не определились, продолжать ли начатый 5 мая локальный тренд на рост нефти, или нет. При этом до встречи ОПЕК в Вене осталась неделя.

Мы по-прежнему полагаем, что на нефть будут давить имеющиеся огромные запасы в условиях, когда фьючерсы уже не закладывают былого роста. До конца года фьючерсы на нефть закладывают рост менее чем в $1, до $53 за баррель, а позже даже предполагают некоторое ее снижение. Американским производителям можно просто хеджировать нефть по текущим ценам и продолжать наращивать производство. Некоторый спад производства на этой неделе носит, скорее всего, временный характер. От встречи ОПЕК мы ждем скорее негативных сюрпризов, не все страны могут согласиться участвовать в заморозке еще девять месяцев. В любом случае, мы полагаем, что пара доллар/рубль будет двигаться к отметке 60 руб.

А вот в паре евро/доллар продолжился «вынос шортистов». Евро поднимался до 1,115, рост был четвертый день подряд, а новостные ленты просто игнорировали происходящее. Никаких объяснений этому нет, просто потому что, действительно, какие-то обоснования этому падению доллара найти в текущем новостном фоне крайне трудно, даже «притягивать за уши» нечего. Мы же полагаем, что евро/доллар действительно вырос уже чрезвычайно сильно, на этих уровнях он не был с ноября прошлого года, и ждем быстрого возврата пары под отметку 1,1.

На следующей неделе очередная серия размещений нот казначейства США, и доллар должен получить поддержку. Но все-таки отметим, что, несмотря на всю неожиданность идущего сейчас роста евро/доллара, он идет в неделю, когда серии размещений казначейства США нет. В очередной раз мы видим, насколько на самом деле валютный рынок зависит от долгового рынка США», – сообщил Алексей Михеев, аналитика ВТБ24.