Райффайзенбанк: ФРС взяла паузу в цикле повышения ставки

ФРС ожидаемо взяла паузу в цикле повышения ставки. ФРС сохранила базовую процентную ставку на уровне 0,75–1,00%. Такое решение не стало сюрпризом для рынков. Стоит отметить, что риторика американского регулятора практически не изменилась с середины марта. Он по-прежнему в целом позитивен в оценке экономической ситуации, несмотря на относительно негативные макроданные за первый квартал 2017 года. Слабость роста экономики и потребительских расходов по итогам прошлого квартала, по мнению ФРС, является временной, а фундаментальные факторы, на которых будет основываться дальнейший рост, остаются сильными.

При этом американский регулятор несколько изменил риторику относительно инфляции. Так, если ранее отмечалось, что инфляция приближается к целевому уровню в 2%, то сейчас он считает, что темпы роста цен практически достигли долгосрочного целевого показателя. По оценке ФРС, в перспективе экономика продолжит умеренный рост, что открывает путь для еще двух повышений ставки в этом году, но регулятор продолжает подчеркивать зависимость своих решений от текущей экономической динамики, стараясь воздерживаться от конкретных сигналов.

Оптимизм ФРС и отсутствие намеков на более плавное повышение ставки в текущем году вызвали рост вероятности повышения ставки в июне (соответствующая оценка на основе фьючерсов Fed Funds подскочила с 60% до 97%), но реакция рынков оказалась на удивление вялой (доллар и UST проигнорировали итоги заседания).