ИК «Велес Капитал»: Доходности ОФЗ останутся в диапазоне 7,70–7,95%
«Вчера в секторе федеральных займов позитивное ралли завершилось. Доходности краткосрочных и среднесрочных облигаций выросли на 3–4 б.п., длинных – на 1–2 б.п. В течение дня волатильность котировок была довольно высокой на фоне изменения стоимости внешних индикаторов (рубль и нефть). Открытие торгов получилось относительно сильным – это позволило Минфину продать серию 26219 с дисконтом (2 б.п.) в доходности к уровню закрытия вторника. По итогам дня бумага не изменилась в цене, растеряв преимущество ближе к закрытию рынка. Дебютный выпуск 26222 был реализован с доходностью 7,73% годовых, что практически согласуется с нашими оценками. Спрос оказался довольно высоким и превысил предложение практически в 2,5 раза.
Интерес к сектору вторичного долга немного угас из-за удешевления рубля к доллару, который показал схожую динамику с другими валютами развивающихся стран. Не исключаем, что глобальные игроки частично сокращали позиции в локальных инструментах EM перед решением ФРС по учетной ставке, что и повлияло на негативную динамику внутренних валют. По итогам вчерашнего заседания ФРС США было принято решение не менять ставку по федеральным фондам, однако в сопроводительном документе регулятор указал, что не видит рисков в замедлении экономического роста и все основные индикаторы указывают на позитивные тренды в стране.
На этом фоне в утренние часы торгов российская валюта демонстрирует снижение, оказывая давление на ставки федеральных займов России. Относительно активные продажи происходят в среднесрочных выпусках, стоимость которых чрезмерно высока в отсутствие дальнейших ориентиров по снижению ставки ЦБ РФ и дополнительных факторов спроса, обеспечивающих спрос на рублевые долги. В ближайшие недели ОФЗ, по нашему мнению, будут двигаться в диапазоне 7,70–7,95% годовых», – сообщил аналитик ИК «Велес Капитал» Артур Навроцкий.
Материалы к статье