УК «Альфа-Капитал»: Акции АФК «Система» потеряли более 30%

«Глобальный рынок акций замер в ожиданиях решения ФРС по ставке. Из-за этого последние несколько дней динамика рынка была довольно вялой: акции показывают динамику около нуля, индекс VIX немного вырос и поднялся выше 11 пунктов, а доходности длинных Treasuries вернулись к уровню в 3% годовых.

Вероятность повышения на текущем заседании ставки рынок оценивает всего в 14%. Но сейчас более важным является даже не текущее решение по ставке, а траектория повышения ставок в будущем. Поэтому гораздо более важным для рынка будет комментарий Йеллен. Если он будет «мягким» и ФРС продолжит действовать осторожно, с оглядкой на изменение макростатитстики, высокий аппетит к риску на рынках будет сохранятся.

Помимо ФРС на настроения инвесторов оказывают выходящие финансовые отчеты компаний в США за первый квартал. В целом корпоративный сектор чувствует себя хорошо: около 75% из числа уже отчитавшихся показали результаты лучше, чем ждал рынок. Но есть и негативные сюрпризы, например, разочарование вызвали результаты продаж Apple. Также слабо отчитался AMD, после чего цена акций компании скорректировалась на 24%.

Столь сильная реакция на финансовые отчеты еще раз показывает насколько сильно американский рынок зависит от ожиданий, которые сейчас выглядят чрезмерно оптимистично. Рынок считает, что прибыли компаний в США смогут сохранить текущие темпы роста прибыли в будущем, несмотря на ситуацию «полной занятости» и сильное падение инвестиций. Конечно, рынок еще какое-то время может продолжать жить в режиме завышенных ожиданий и продолжать расти, но рано или поздно этот пузырь начнет сдуваться. Поэтому уже сейчас стоит задуматься над поиском альтернатив, например, присмотреться к европейским акциям.

Динамика российского рынка акций вновь идет в разрез с глобальными площадками – сегодня он снижается более чем на 1%. На настроения инвесторов повлияла подача иска «Роснефти» к АФК «Системе» на сумму более 109 млрд руб. Котировки последней упали более чем на 25%, а ситуация в целом может не очень благоприятно отразится на отношении иностранных инвесторов к российскому риску.

Впрочем развитие ситуации вокруг «Системы» предсказать трудно, и текущую слабость российского рынка можно рассматривать как возможность купить акции по более интересным ценам. С фундаментальной точки зрения российские акции остаются одним из наиболее интересных активов», – комментирует Денис Асаинов, аналитик УК «Альфа-Капитал».