Райффайзенбанк: Основным событием на рынках будет заседание ФРС

Нереализовавшиеся риски подтолкнули рынки к максимумам. Конгрессу США удалось достичь предварительного соглашения, которое пролонгирует финансирование работы правительства США до конца этой недели, в течение которой планируется принять долгосрочные бюджетные ассигнования, позволяющие правительству работать до сентября этого года, когда завершается фискальный год. Однако дебаты в конгрессе свидетельствуют о большом расхождении мнений даже среди республиканцев. Немногие конгрессмены с энтузиазмом воспринимают замену Obamacare и строительство стены с Мексикой. Это еще раз свидетельствует о слабой позиции администрации Трампа, который, судя по соцопросам, имеет наименьший рейтинг после первых 100 дней работы на посту президента среди всех других американских президентов.

Порция макростатистики, вышедшая в конце прошлой – начале этой недели, оказалась, скорее, негативной. Предварительные данные свидетельствуют о росте ВВП в первом квартале всего на 0,7% в годовом выражении (в то время как консенсус-прогноз предполагал +1,1%), что стало следствием слабого роста потребительских расходов (+0,3%, худший результат с 2009 года). Вытягивают экономику на положительные темпы пока лишь инвестиции в оборудование и строительство жилья. Кстати, в апреле рост потребительских расходов замедлился до нуля, что сопровождалось увеличением уровня сбережений (+0,2 п.п., до 5,9%), заметного повышения персональных доходов также не наблюдается (+0,2% в месячном исчислении). Эти данные сильно контрастируют со значениями индекса потребительских настроений, согласно которым в последние месяцы американские потребители чувствуют себя все увереннее (то есть больше тратят, а не сберегают). По данным PCE (в этом индексе потребительская корзина пересматривается ежегодно в отличие от CPI, где она фиксирована), потребительская инфляция составила 1,8% (ниже целевых 2%).

Трамп прокомментировал слабые данные о ВВП, сказав, что это ему «пришлось унаследовать», тогда как во время его правления индексы акций выросли на 10% (хотя это было вызвано ожиданиями налоговой реформы, которые, судя по настрою конгресса, с большой вероятностью не реализуются). Сильная корпоративная отчетность, пролонгация работы правительства США, готовность Трампа даже встретиться с лидером КНДР для предотвращения эскалации конфликта создали позитивный момент, который позволил индексу S&P вновь приблизиться к максимуму.

Основным событием на этой неделе станет итог начинающегося сегодня двухдневного заседания ФРС. Повышение ключевой ставки большинством участников рынка фьючерсов не предполагается. Интересно отметить заявления министра финансов Мнучина о целесообразности размещения 50-летних UST. Это может означать, что UST сейчас на минимуме своих доходностей, и в будущем произойдет их существенный рост.