Commerzbank: Политика ЕЦБ поддерживает спрос на золото

Золото сегодня утром торговалось без особых изменений, на уровне $1265 за унцию. Вчера цены на этот металл немного упали, отразив укрепление доллара после публикации макростатистики по США. В то время, как ETF-фонды по золоту вчера зарегистрировали четвертый отток вкладов подряд (-8,2 тонны в совокупности за четыре дня), фонды по серебру получили значительный приток, который за последние три дня торгов составил в общей сложности 171 тонну. В результате общий объем вкладов в фонды по серебру вновь превысил 20 тыс. тонн. Несмотря на это, цены на серебро упали к отметке $17,2 за унцию. Европейский центробанк вчера не смог удивить рынок: на пресс-конференции по итогам заседания Управляющего совета президент ЕЦБ Марио Драго сделал все, что мог, чтобы снизить ожидания повышения процентных ставок. В банке по-прежнему видят в основном нисходящие риски для экономического роста еврозоны. Наши экономисты не думают, что ЕЦБ повысит ключевую процентную ставку ранее следующего года. Основным аргументом против повышения ставки является низкий уровень базовой инфляции, который в апреле, скорее всего, увеличится лишь до 1%. Мы полагаем, что сохранение низких ставок ведет к высокому спросу на золото.