УБРиР: Рубль выглядит уязвимым

«Под конец недели рубль снизился против доллара до 57,06 – такого значения достигали котировки в начале утренней сессии. Однако впоследствии российской валюте удалось частично отыграть утренние потери. И все же в преддверии заседания ЦБ РФ рубль выглядит уязвимым. Снижение ключевой ставки на 0,25 б.п. уже заложено в текущие ценовые значения, но если финансовый регулятор пойдет дальше и снизит ставку на 0,50 б.п., то это может негативно повлиять на дальнейшую динамику рублевых котировок. И в целом предпосылки для более значительного снижения имеются: например, это активное замедление роста темпов инфляции. Также не в пользу рубля можно толковать недавние комментарии президента РФ о том, что правительство России не заинтересовано в чрезмерном укреплении рубля и готовит варианты давления на его курс. Судя по всему, здесь большие надежды возлагаются на ЦБ РФ. Снижение ставки сегодня на большую, чем закладывает рынок, величину может снизить привлекательность сделок carry trade. Впрочем, интерес к российским активам снижается и без этого. Настроения на мировых торговых площадках снова меняются – идея роста мировой экономики не получает поддержки. Ситуация на нефтяном рынке также не внушает оптимизма: накануне стоимость контрактов Brent опускалась до $50/барр. Сегодня наблюдается восстановление, но по-прежнему значения остаются очень низкими. Игроки надеются на словесные интервенции представителей ОПЕК (25 мая пройдет заседание), однако пока эти надежды не оправдываются.

Ожидаемый торговый диапазон на сегодня (до заседания ЦБ РФ) – 56,90-57,10 руб./долл. В случае неожиданных решений финансового регулятора торги могут сместиться в диапазон 57,00-58,00 руб./долл. С открытия торгов рубль снизился по отношению к доллару в район 57,10 руб./долл., однако потом скорректировался до 56,89 руб./долл. Такие скачки вполне понятны. Менее месяца назад предположить очередное снижение ключевой ставки на 0,25 б.п. (не говоря уже о 0,50 б.п.) можно было теоретически: финансовый регулятор обычно не спешил действовать столь решительно. Теперь вероятность реализации сценария снижения ключевой ставки на 0,50 б.п. в пятницу составляет около 90%. Впрочем, оказывает влияние на динамику рубля не только ожидание итогов завтрашнего заседания. Снижение наблюдается практически во всех валютах emerging market», – отмечает руководитель дирекции финансовых рынков Уральского банка реконструкции и развития Владимир Зотов.