Промсвязьбанк: Ключевым событием для рынка ОФЗ сегодня будет заседание ЦБ

«По итогам вчерашних торгов доходности всех ОФЗ с погашением в 2026 году и позднее снизились на 1–2 б.п., до 7,72–8,1%. Среднесрочные выпуски закрылись разнонаправлено, а интервал их доходностей сложился на уровне 7,87–8,08%. Таким образом, рынок рублевых гособлигаций практически не отреагировал ни на вышедшую в среду статистику по инфляции, отразившую ускорение недельных темпов роста цен до 0,2%, ни на подешевевшую вчера на 2,5%, до $51,2/барр., нефть (июльский фьючерс на Brent). По-видимому, инвесторы по-прежнему закладываются на сценарий снижения ключевой ставки на 50 б.п., до 9,25%, на сегодняшнем заседании Банка России, итоги которого станут известны в 13:30 мск. Как следствие, мы считаем, что если регулятор сделает сопоставимый по вероятности выбор в пользу шага 25 б.п., не указав на дальнейшее снижение ставки в июне, то кривая доходности может отреагировать на это смещением вверх на 5–10 б.п. в ближайшие дни. Если же позитивные ожидания рынка оправдаются, то рост котировок ОФЗ сегодня может ограничиться 0,2–0,3 п.п., учитывая их значительное укрепление за последнюю неделю и предстоящие трехдневные выходные.

На динамику сегодняшних торгов ОФЗ может также повлиять восстановление цен на нефть выше $52/барр. и статистика в США, выходящая в 15:30 мск. Базовый ценовой индекс потребительских расходов (Core PCE Price Index), являющийся ключевым из индексов инфляции для ФРС, как ожидается, подрастет на 2% г/г. Прогнозная предварительная оценка динамики ВВП за первый квартал 2017 года находится на уровне +1,2%. Значения инфляции ниже прогнозных в сочетании с оценкой ВВП выше ожиданий могут отсрочить перспективы поднятия ставок ФРС, что было бы позитивно для рынка рублевых гособлигаций», – отметил аналитик Промсвязьбанка Роман Насонов.