«ВТБ Капитал»: Рубль консолидируется

«Торговая активность на российском валютном рынке остается довольно высокой. Вчера оборот торгов в паре доллар/рубль на Московской бирже составил $3,9 млрд. Благодаря покупкам со стороны локальных игроков рубль начал день на позитивной ноте, укрепившись к полудню до 56,7 к доллару. Однако затем внимание инвесторов переключилось на рынок нефти, где вчера наблюдалась высокая волатильность. В какой-то момент котировки Brent опустились до $50,5/барр. (-2,0%), потянув за собой и рубль, который на этом фоне ослаб до 57,25. Однако как только цены на нефть вновь начали расти, рубль также развернулся в сторону роста, и по итогам дня и рубль, и нефть закрылись в плюсе: рубль укрепился на 0,2%, до 57,03, а цены на нефть выросли на 0,2%, до $51,6/барр. Валюты развивающихся стран торговались разнонаправленно: мексиканское песо и турецкая лира укрепились на 0,9% и 0,5% соответственно, тогда как южноафриканский ранд, напротив, ослаб на 0,5%.

На глобальных рынках единого направления не было, индекс S&P 500 завершил день практически без изменений. Инвесторы, по всей видимости, продолжают «переваривать» представленный президентом США Дональдом Трампом план налоговой реформы, в отношении которой, впрочем, остается много неясного. В частности, непонятно, в какой степени Белый дом может рассчитывать на поддержку Конгресса, учитывая потенциальное увеличение дефицита бюджета США в результате масштабного снижения налогов. Что касается ЕЦБ, то, как мы и ожидали, все основные параметры денежно-кредитной политики регулятора остались без изменений. Базовая инфляция в еврозоне по-прежнему находится на низком уровне, как и темпы роста кредитования, однако разговоры о том, что во второй половине года ЕЦБ может приступить к сворачиванию программы количественного смягчения и отказаться от отрицательных процентных ставок, едва ли прекратятся. Циклическое восстановление европейской экономики набирает обороты, и вчера председатель ЕЦБ Марио Драги, оценивая его, был весьма оптимистичен.

Сегодня состоится заседание совета директоров Банка России по вопросам денежно-кредитной политики. Решение регулятор объявит в 13:30 мск. Согласно опросу, проведенному агентством Reuters среди аналитиков, большинство из них ожидают снижения ключевой ставки на 25 б.п. Опросы трейдеров указывают на 37%-ю вероятность снижения ставки на 50 б.п. Сохранения ставки на текущем уровне не ожидает ни один из участников опросов. Мы полагаем, что Банк России продолжит смягчение денежно-кредитной политики прежними темпами, снизив ставку на 25 б.п. В этом случае реакция валютного рынка, скорее всего, будет нейтральной, поскольку постепенное смягчение, на наш взгляд, является базовым сценарием для участников рынка. Снижение на 50 б.п. может привести к некоторому усилению давления на рубль, однако восстановление цен на нефть (сорт Brent сегодня утром растет на 1,1%) наверняка позволит сгладить соответствующий негативный эффект», – отметил аналитик «ВТБ Капитала» Максим Коровин.