«Golden Hills – КапиталЪ АМ»: Рынок РФ завтра может продолжить снижение

«Российский фондовый рынок в четверг перешел к снижению на фиксации прибыли перед заседанием по денежно-кредитной политике в РФ. К 16:58 мск индекс ММВБ снижался до 2020,44 пункта (-0,32%), индекс РТС падал до 1115,15 пункта (-0,35%). Рынку слабо нравилось держать бумаги в валюте, которая собирается упасть из-за возможного ускорения инфляции, которая в ближайшее время может пройти минимум, и не все инвесторы видят поводы для спекулятивных покупок валюты США. Вследствие этого фондовый рынок РФ погружается в красную зону. Рынок ждет ускорения понижения ставок с 25 до 50 б.п. примерно через квартал. Если ожидания скорректируются не в пользу повышения вероятности таких перемен, курс рубля может стабилизироваться. Баланс рисков будет смещен в сторону чуть более слабого рубля, но баланс ожиданий изменится в пользу carry trade. В США установка Минфина на то, что экономика должна расти по 3%, и проект снижения корпоративного налога на прибыль до 15%, который повысит стоимость фондрования долга и без ФРС, умерили ожидания повышения процентных ставок. Шансы на ставку ФРС в диапазоне 1,0-1,25% и выше в июне к концу торгов в среду падали до 70,6%, в июле — до 74%, в сентябре-ноябре — до 84%. В итоге мы видим, что рынок ждет пока максимум двух повышений в США, причем второе в декабре с шансами 51%. С таким балансом ожиданий сложно прогнозировать резкое прекращение carry trade даже при понижении ставок в России на 75 б.п. за два заседания. В пятницу индекс ММВБ может снизиться до 2004 пунктов, индекс РТС — до 1109,4 пункта при укреплении рубля на 0,4%», — считает директор аналитического департамента «Golden Hills – КапиталЪ АМ» Михаил Крылов.