ИК «Велес Капитал»: Сегодня день для ОФЗ может сложиться нейтрально

В среду рынок локального государственного долга завершил день без общего тренда, однако ценовая волатильность в ходе торговой сессии была высокой в преддверии заседания Банка России. Инвесторы сократили интерес к федеральным займам, поскольку заложили возможное смягчение процентных условий. В то же время мы наблюдали незначительные продажи в среднесрочных ОФЗ, которые, как нам кажется, выглядят немного переоцененными. Совокупный торговый оборот в облигациях с постоянным купонным доходом остался на уровне вчерашнего дня (10 млрд руб.), что в два раза меньше средних значений. Основные денежные потоки игроков сконцентрировались в долгосрочных выпусках 26218 и 26221 – на них пришлась практически четверть всех сделок. Возможно, некоторые средства поступили с рынка первичного долга (инвесторы перепродали ОФЗ, если купили их с премией в доходности на аукционе), так как Минфин проводил размещение серий 26220 и 26221, правда результаты на официальном сайте ведомства пока анонсированы.

Сегодня день для сектора ОФЗ может сложиться нейтрально, однако перевес активности, мы считаем, останется на стороне продавцов. Создается некоторая неопределенность в темпах пересмотра процентной ставки в России. Мы же сохраняем свою позицию, которая подразумевает сокращения ставки с 9,75 до 9,5% годовых. После комментариев президента России, некоторые эксперты стали полагать, что регулятору требуется действовать намного смелее вследствие чрезмерно крепкого рубля. На наш взгляд, денежные власти обладают другими рыночными инструментами для препятствия ралли в отечественной валюте. Кроме того, согласно последней статистике Росстата, еженедельная потребительская инфляция неожиданно ускорилась до 0,2% против 0,1% в течение предыдущих трех недель.