ИГ «Атон»: В центре внимания остаются первичные размещения

Доходность мировых бенчмарков подросла в ожидании сегодняшнего объявления параметров налоговой реформы администрации Трампа. UST-10 – 2,33% (+2 б.п.), 10-летние Bunds – 0,38% (+3 б.п.). Суверенные облигации EM повторили динамику бенчмарков, доходности выросли на 4–8 б.п.

Котировки российских евробондов почти не изменилась, в центре внимания остаются первичные размещения: «Фосагро» разместила 4.5-летние облигации на $500 млн с доходностью 3,95% (чуть ниже справедливого уровня), «Русал» закрыл книгу по 7-летнему выпуску с доходностью 5,3% (на уровне кривой «Евраза» – на наш взгляд, дорого, с кредитной точки зрения «Русал» должен торговаться с премией к «Евразу» как минимум 25 б.п.).

ОФЗ закрылись небольшим снижением на низких оборотах торгов, 26207 – 7,73% (+2 б.п.). На сегодняшнем аукционе Минфин предложит 5-летний бенчмарк на 25 млрд руб. (26220, YTM 7,8% на закрытии) и 16-летний выпуск 26221 на 20 млрд руб. (YTM 8,1%). Также сегодня Минфин начнет продавать облигации для населения, ОФЗ 53001. В корпоративном сегменте «Транснефть» вчера собирала заявки на 3,5-летние бумаги объемом 30 млрд руб., последний ориентир купона – 8,7–8,75%, YTM 8,89–8,94% (ОФЗ+100–105 б.п.). Сегодня на первичном рынке: Эр-Телеком, 3,5 года, 5 млрд руб., ориентир купона 10,5–10,75%, YTM 10,78–11,04%; Группа ПИК, 3 года, 10 млрд руб., купон 11,25–11,5%, YTM 1,73–12,01%.