УК «Альфа-Капитал»: Доходности ОФЗ продолжают снижение

«Прошлую неделю российские еврооблигации провели достаточно спокойно. Котировки умеренно подрастали, но, так как ценовые уровни близки к историческим максимумам, особой агрессии среди покупателей не было. Глобальный рынок пребывал в ожидании итогов первого тура выборов во Франции, и эти итоги оказались позитивными для рисковых активов по всему миру, что, с другой стороны, привело к коррекции в казначейских облигациях. Например, доходность 10-летних госбондов США выросла примерно на 10 б.п., до 2,3% годовых. Но российский долг почти на это не отреагировал, инвесторов больше интересуют внутрироссийские процессы.

В частности, на первый план вышли первичные размещения. «Металлоинвест» сегодня открыл книгу по 7-летним долларовым облигациям с ориентиром доходности 5% годовых. Данные ориентиры выглядят привлекательно, учитывая, как торгуются российские и зарубежные аналоги. При этом с учетом общего позитива, есть вероятность, что доходность сложится в районе 4,75%. Также на рынок на текущей неделе могут выйти «Фосагро» и МКБ, которые ранее объявили о планах размещения долларовых евробондов.

Масла в огонь подлила глава ЦБ Эльвира Набиуллина. На заседании коллегии Министерства финансов РФ она заявила, что, по оценке на 17 апреля, инфляция уже опустилась в годовом выражении до 4,1%, а также сказала: «Более быстрое снижение инфляции открывает нам пространство для снижения ключевой ставки уже в апреле. Я даже допускаю, что на ближайшем заседании совета директоров, который состоится через неделю, может быть дискуссия о снижении ставки между 25 и 50 б.п.». Это вызвало ажиотаж на рынке рублевого долга.

Доходность ОФЗ опустилась на 0,25%, до уровня 8,65–8,75%. Проходившее в пятницу размещение 9-летней, самой длинной из ликвидных корпоративных бумаг, РЖД прошло крайне сильно. По итогам размещения доходность сложилась на уровне 8,68%, а спрос был огромен. На этом фоне на этой неделе пройдет огромное количество первичных размещений, что неудивительно. Эмитенты хотят воспользоваться спросом и занять место на рынке», – сообщил Алексей Губин, аналитик УК «Альфа-Капитал».