УК «Райффайзен Капитал»: Индекс ММВБ отыграл часть снижения

«С утра российский рынок акций снижался на 0,4%, продолжая тенденцию последних дней и приближаясь к отметке 1900 пунктов по индексу ММВБ. Однако позитивные корпоративные новости по Сбербанку развернули индекс и позволили рынку частично отыграть снижение. К 17:00 мск рынок торгуется ближе к 1920 пунктам, выйдя в плюс (+0,1%). Нефть после падения в среду начала день ростом, но затем немного скорректировалась и сейчас торгуется на уровне $52,9 за баррель. Российская валюта немного укрепляется относительно доллара и евро.

Основными ньюсмейкерами на российском рынке с утра были акции продовольственных ретейлеров – «Ленты» и X5, опубликовавшие операционные данные за первый квартал 2017 года. Результаты «Ленты», акции которой на данный момент снижаются на 5,5%, разочаровали рынок. Рост выручки компании составил в первом квартале 17,2%, а сопоставимые продажи снизились на 1,7%. Компания объяснила это снижение продуктовой инфляцией, изменением поведения потребителей, лишним днем в феврале и эффектом канализации. X5 Retail Group (акции компании на торгах Лондонской биржи снижаются на 2,6%) опубликовала сильные операционные данные – рост составил 26,4%, а сопоставимые продажи выросли на 7,3%. Завтра утром «Магнит» публикует финансовую отчетность за первый квартал.

Сбербанк сегодня объявил, что выплатит дивиденды в размере 25% от чистой прибыли по международным стандартам. Озвученные дивиденды стали позитивным сюрпризом для инвесторов, так как раннее банк ориентировал инвесторов на выплату только 20%. Таким образом, дивидендная доходность по обыкновенным акциям Сбербанка составит 3,8%. Тут необходимо ответить, что давление на государственные компании со стороны контролирующих и миноритарных акционеров растет и компании вынуждены идти навстречу акционерам и повышать дивиденды.

Мы считаем, что это создает фундамент для переоценки нашего рынка, который до сих пор ассоциируется у инвесторов с дешевизной и низкими дивидендами. Но с подачи государства ситуация начала меняться, и впервые в истории рынка мы (по итогам 2016 года) увидим дивидендную доходность, сопоставимую с уровнем инфляции.

Основной вопрос для инвесторов: какие дивиденды заплатит «Газпром» и компании сектора электроэнергетики. Если «Газпром» объявит дивиденды выше, чем рекомендовал менеджмент компании (7,89 руб.), то это приведет к переоценке акций компании. Но надо учесть, что и при рекомендованных (очень низких дивидендах) дивидендная доходность по акциям «Газпрома» составляет почти 6,5% – выше чем по рынку в целом», – прокомментировал Антон Кравченко, портфельный управляющий УК «Райффайзен Капитал».