«Уралсиб»: Рынки ждут снижения ключевой ставки на заседании ЦБ РФ

«Представленная Банком России оценка платежей по внешнему долгу в 15,3 млрд руб. меньше, чем предполагается, исходя из графика погашений: ЦБ рассчитывает, что внутригрупповая задолженность будет рефинансирована. Названная сумма достаточно серьезна для внутреннего валютного рынка и может существенно повлиять на динамику рубля. Правда, мы полагаем, что ЦБ излишне консервативен, чистый объем погашения долга может оказаться существенно ниже. Возможно, задолженность по внешнему долгу даже вырастет. Например, в первом квартале нынешнего года суммарный внешний долг России увеличился на $16 млрд. Правда, этот рост не учитывает валютной переоценки (из-за укрепления рубля рублевый долг перед нерезидентами вырос в валютном эквиваленте), но и с переоценкой он едва ли окажется существенно меньше 10 млрд руб. Мы полагаем, что, если не произойдет никаких потрясений, погашения по долгам не приведут к дестабилизации на валютном рынке.

Корсчета банков в ЦБ вновь снизились. В значительной степени их снижение объясняется перераспределением средств в пользу банковских депозитов в ЦБ и возврата средств по РЕПО Казначейству. Довольно низкий уровень корсчетов подтверждает, что рынки ждут снижения ключевой ставки на заседании ЦБ на следующей неделе. Мы также склоняемся к тому, что ставка будет снижена: инфляция в апреле хоть и не демонстрирует улучшений по сравнению с прошлым годом, но все равно остается крайне низкой, лишь немного превышая цель, равную 4% на конец года. Более того, снижение шансов на то, что ФРС поднимет ставку на ближайшем заседании, также дает ЦБ возможность снизить ключевую ставку», – отметила аналитик «Уралсиба» Ирина Лебедева.