Промсвязьбанк: Мы ожидаем нейтральной динамики гособлигаций

«Во вторник доходности ОФЗ с погашением в 2022–2033 гг. поднялись на 2–5 б.п., до 7,93–8,24%, что объясняется снижением цен на нефть Brent на 1,5%, до $54,7 за барр. Выраженного тренда на долговых рынках развивающихся стран вчера не наблюдалось.

Росстат опубликовал блок статистики по экономике РФ за март. Падение оборота розничной торговли замедлилось до 0,4% в годовом исчислении после 2,8% в феврале и 2,3% в январе, а уровень безработицы сократился на 0,2 п.п. по сравнению с первыми месяцами 2017 года, до 5,4%. Реальная средняя зарплата увеличилась на 1,5% в годовом исчислении, а реальные располагаемые денежные доходы населения уменьшились на 2,5% по сравнению с мартом 2016 года после падения на 4,1% в феврале и роста на 8,1% в январе.

На наш взгляд, несмотря на позитивную динамику представленных показателей, ее темпы пока не вызывают опасений с точки зрения рисков давления на цены со стороны потребительского спроса, что не создает препятствий для снижения ключевой ставки на 25 б.п. 28 апреля.

На сегодняшних аукционах ОФЗ Минфин предложит 2 выпуска с фиксированным купоном на общую сумму 35,9 млрд руб. по номиналу: 16-летний 26221 (20 млрд руб.) и 2-летний 26216 (12,9 млрд руб.). Полагаем, что сегодняшнее погашение выпуска 25080 на сумму 150 млрд руб. должно будет оказать поддержку спросу, особенно на короткие бумаги, и оба выпуска имеют хорошие шансы на размещение в полном объеме по близким к рыночным ценам.

На вторичном рынке мы ожидаем нейтральной динамики котировок рублевых гособлигаций с учетом, что цена на нефть Brent пока остается ниже $55/барр. Волатильность на рынке ОФЗ сегодня, вероятно, останется пониженной», – комментирует аналитик Промсвязьбанка Роман Насонов.