«Открытие Брокер»: Интерес к подешевевшим активам возвращается

«На предыдущей торговой неделе индекс ММВБ упал с 2020,23 до 1916,29, а РТС – с 1113,45 до 1073,15 пунктов. Пара евро/доллар подросла с 1,0592 до 1,0612, доллар/рубль снизилась с 57,25 до 56,36, а евро/рубль – с 60,68 до 59,83. Нефть Brent подросла за неделю с $55,24 до $55,89 за баррель. Американский индекс широкого рынка S&P 500 снизился с 2355,54 до 2328,95 пунктов.

Третья неделя месяца вновь будет достаточно спокойной, а основное внимание инвесторы уделят квартальным отчетам корпораций. Тем не менее близятся очередные заседания центральных банков, а ситуация складывается таким образом, что любая статистика может оказаться решающей для принятия решений по ставкам как в ЕЦБ, так и в ФРС и в ЦБ РФ.

Азиатские рынки демонстрировали смешенную динамику на фоне сохраняющихся геополитических рисков. Иена укрепилась до 108,3 за доллар, что традиционно оказывало давление на акции экспортеров. С другой стороны, японский рынок снижался в течение пяти предыдущих недель, что создало ситуацию существенной перепроданности. Площадки в Австралии, Новой Зеландии и Гонконге остаются закрытыми.

В Китае вышел пакет статистических данных. Рост инвестиций в основной капитал КНР составил в марте 9,2% при ожиданиях 8,8% и предыдущем значении 8,9% в феврале. Промышленное производство выросло на 7,6% при ожиданиях 6,3% и предыдущем значении 6,3%, а розничные продажи увеличились на 10,9% при ожиданиях 9,6% и предыдущем значении 9,5%. Рост ВВП Китая в первом квартале ускорился до 6,9% в годовом выражении при ожиданиях 6,8%, а в квартальном 1,3% при ожиданиях 1,6%. Однако сильная статистика не смогла преодолеть негативные ожидания в сфере геополитики. Доходность по 10-летним американским казначейским обязательствам упала до 2,20%, что вкупе с укреплением иены говорит о бегстве капитала от риска. К 8:40 мск Shanghai Composite падал на 1,09% до 3210,54 пунктов, Nikkei 225 – 18330,11 (-0,03%).

Нефть открыла новую неделю снижением. Согласно отчету Baker Hughes, американские компании увеличили число активных нефтяных буровых еще на 11 единиц, до 683 штук. Таким образом, рост числа активных буровых наблюдается уже 13 недель подряд. Впрочем, если не учитывать данные за первую неделю января, то этот рост идет почти непрерывно с начала июля.

Международное энергетическое агентство снизило свой прогноз спроса на нефть в текущем году до 97,9 млн барр., но также отметило, что рынок близок к балансу. На прошедшей неделе активно дорожало золото. Резервы SPDR Gold Trust выросли за неделю с 836,49 до 848,92 тонн. К 9:00 мск Brent – $55,42 (-0,84%), WTI – $53,15 (-0,84%), золото – $1290 (+0,12%), медь – $5683,54 (+0,29%), никель – $9750 (+0,00%), палладий – $792,85 (-0,38%).

Фьючерс на индекс доллара снижался на 0,2%, до 100,30. К 9:00 мск евро/доллар – 1,062 (+0,05%), фунт/доллар – 1,253 (+0,12%), доллар/иена – 108,36 (-0,11%).

На прошедшей неделе индекс ММВБ потерял более 100 пунктов, закрыв пятидневку ниже зоны поддержки 1920–1950. С одной стороны, рынок уже оказался сильно перепроданным, но внешние сигналы продолжают говорить о процессе бегства инвесторов от риска, который касается и России.

Однако бегство пока происходит из акций, но не из ОФЗ, которые предоставляют достаточно уникальную доходность среди мировых долговых инструментов. С технических позиций закрытие дня и недели ниже зоны поддержки предлагает дальнейшее падение рублевого индикатора до 1820–1850. Однако уже на достигнутых уровнях фиксируется рост объемов, что также может свидетельствовать о возвращении интереса к подешевевшим активам, многие из которых предлагают дивидендную доходность выше ОФЗ.

Для коррекции в рубле условий пока нет, а наступят они лишь при сильном движении нефти вниз, что весьма часто происходит во втором квартале, или существенном изменении отношения международного капитала к российскому долговому рынку. Иными словами, геополитика и межгосударственные отношения могут стать тем самым «черным лебедем», который способен вмешаться в победный марш российской валюты», – сообщил аналитик «Открытие Брокер» Андрей Кочетков.