Райффайзенбанк: Длинные ОФЗ скорректировались

Геополитические риски вернулись на первый план с ударами США по Сирии. Главной новостью сегодняшнего дня является нанесение точечных ударов США крылатыми ракетами по военной базе сирийских правительственных сил, откуда, по данным США, недавно осуществлялась химическая атака. Ранее в связи с этой химатакой госсекретарь США Тиллерсон подверг критике Москву: «либо Россия была соучастницей, либо оказалась попросту неспособной выполнить соглашение 2013 года о ликвидации химического оружия». Это может означать резкое изменение позиции администрации Трампа относительно вопроса по Сирии в сторону устранения Асада (по сути, возвращение к той позиции, которую занимал Обама), что расходится с позицией Москвы.

Сегодня стало известно о приостановке РФ действия «Меморандума о предотвращении инцидентов и обеспечении безопасности полетов авиации во время операций в Сирии, заключенного с США». Кроме того, Москва призывает «Совет безопасности ООН провести чрезвычайное заседание для обсуждения сложившейся ситуации» (удары были совершены без мандата ООН). Таким образом, есть возможность, при которой войска ПВО РФ, размещенные в Сирии, будут сбивать ракеты США, что означает еще один виток эскалации и без того кризисных отношений между США и РФ (расширение санкций).

Пока участники рынка в такой сценарий не верят (есть мнение, что действие США было разовым и связанным с конкретным событием, со стороны Москвы не последует агрессивного ответа, кроме ужесточения риторики). Финансовые рынки отреагировали небольшой волной бегства в качество: доходность 10-летних UST опустилась на 2 б.п., до доходности к погашению 2,32%. Фьючерсы на американские индексы незначительно снижаются.

Негативного влияния на котировки евробондов РФ не наблюдается: геополитические риски пока перевешиваются ростом нефти и снижением доходностей UST. В отличие от евробондов, длинные ОФЗ (с наибольшей долей нерезидентов) скорректировались вниз по цене на 0,5 п.п. от своих локальных максимумов. В частности, выпуск ОФЗ-26207 подешевел со 103,2% до 102,5% от номинала.