Райффайзенбанк: Еврооблигации РФ пользуются высоким спросом

ФРС задумывается о сокращении баланса. Опубликованная вчера стенограмма по результатам прошедшего в марте заседания ФРС не принесла ничего нового относительно траектории повышения ключевой ставки, которая, по мнению членов ФРС, должна быть умеренной (для устойчивого достижения инфляцией целевых 2%), несмотря на то что состояние экономики близко к полной занятости.

Новым стало обсуждение перспектив сокращения (прекращения реинвестирования средств) баланса ФРС. На конец первого квартала активы составили $4,47 трлн, из которых $2,46 трлн приходится на UST, $1,77 трлн – на ипотечные ценные бумаги. Сокращение баланса ФРС в текущих улучшающихся экономических условиях целесообразно начать уже в этом году. Возможный уход с рынка UST самого крупного инвестора (для сравнения – позиции Японии и Китая составляют $1,1 млрд и $1,05 млрд) пока не оказал негативного влияния на доходности. 10-летние UST остались на уровне доходность к погашению 2,34%.

По-видимому, участники уверены в том, что уход ФРС будет очень медленным, особенно если Трампу так и не удастся провести через конгресс меры экономического стимулирования. Негативное влияние на рынки акций оказала фраза в протоколе ФРС о том, что котировки акций находятся «на весьма высоких уровнях»: европейские и американские индексы просели на 0,3% и 0,8%.

Опубликованный отчет EIA свидетельствует о дальнейшем росте коммерческих запасов сырой нефти в США (+1,6 млн барр.) одновременно со снижением запасов нефтепродуктов (объемы бензина и дистиллятов уже ниже уровне прошлого года), что позволило котировкам нефти Brent остаться в районе $54/барр. На евробонды РФ сохраняется повышенный спрос. Выпуск Russia-28 прибавил 1 п.п. и поднялся до 177,5% от номинала.