«Уралсиб»: Спрос на казначейские облигации США усилился

«Спрос на госдолг США усилился на фоне публикации протокола последнего заседания ФРС, который содержит план изменений в денежно-кредитной политике на этот год. Во-первых, ФРС собирается повышать ставку постепенно, без резких пересмотров. Во-вторых, регулятор намерен достаточно быстро сокращать собственный баланс, что приведет к уменьшению денежной массы в обращении – это также является ужесточением монетарной политики. Рынок воспринял эти новости как указание на отсутствие причин для резкого роста доходностей UST-10.

Кроме того, согласно отчету ADP, рост занятости в марте вновь ускорился, что как раз позволяет рассчитывать на дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики в США. Теперь все внимание будет обращено на большой отчет о рынке труда, который должен быть опубликован завтра.

Запасы сырой нефти неожиданно увеличились в США на прошлой неделе. Рост запасов составил 1,6 млн т, тогда как рынок ждал небольшого снижения. Падение запасов бензина и дистиллятов также оказалось меньше прогноза. На прошлой неделе рост добычи сырой нефти продолжился, что и обеспечило увеличение запасов. После выхода этих данных нефть заметно подешевела.

Несмотря на снижение цен на нефть, российским суверенным евробондам вновь удалось немного подорожать. В среду умеренные покупки в российском суверенном сегменте продолжались, цены еврооблигаций шли вверх на протяжении всей торговой сессии, не реагируя на колебания нефтяных котировок. Нефть сначала дорожала и достигла отметки $55/барр., но после выхода данных о запасах заметно скорректировалась, откатившись к $54/барр. и растеряв весь утренний прирост.

На рынке казначейских облигаций США доходности в целом менялись мало, хотя к вечеру немного снизились: UST-10 опустились на 2 б.п. до 2,33%. В итоге суверенные евробонды РФ третью сессию подряд завершили ростом, который составил в среднем 0,2–0,3 п.п. от номинала. Пятилетний CDS-спред мало изменился по сравнению со вторником и к окончанию торгов был равен 162 б.п. Корпоративные бумаги остались в основном на прежних уровнях. В корпоративном сегменте торговая сессия вчера прошла непримечательно, ценовые изменения были по большей части в пределах 0,1 п.п. от номинала.

Правда, новый шестилетний евробонд «Норильского никеля» в свой первый торговый день подешевел примерно до 98,8%. Как мы уже отмечали, этот выпуск разместился, с нашей точки зрения, очень дорого, и потенциала роста котировок на вторичном рынке мы у него не видим. Мы ожидаем, что он покажет динамику, сходную с динамикой недавно размещенного десятилетнего евробонда «Газпрома», который тоже был продан дорого, и с момента своего выхода на вторичный рынок редко поднимался в цене выше номинала.

Зато пятилетний евробонд компании «Борец», тоже размещенный вчера, подорожал за день до 102% от номинала: эмитент предложил щедрую премию к кривой «Евраза», равную 140 б.п. На наш взгляд, спред может быть уже порядка 80–100 б.п.», – сообщили аналитики «Уралсиба» Ирина Лебедева и Ольга Стерина.