Росбанк: Компоненты инфляции продолжают снижаться ниже целевого уровня ЦБ

Согласно оценке Росстата, инфляция в России в марте составила 0,1% м/м, что соответствует недельной динамике. В годовом выражении рост потребительских цен замедлился до 4,3% г/г благодаря замедлению роста цен продовольственных товаров (без плодоовощной продукции). Ежемесячное изменение цен на основные продукты питания застыло на уровне 0,0% м/м с учетом корректировки на сезонность, что привело к росту цен на продовольственные товары лишь на уровне 3,5% г/г. Инфляция в секторе услуг осталась на уровне 4,3% г/г, несмотря на индексацию тарифов, которая являлась главным драйвером для роста цен в этом сегменте (3,6% г/г без учета тарифов).

После корректировки на сезонность компоненты инфляции продолжают снижаться ниже целевого уровня ЦБ, что является сигналом для регулятора продолжать мягкую монетарную политику. Мы полагаем, что следующее снижение ставки произойдет в июне (на 25 б.п.), так коррекция все еще высоких инфляционных ожиданий населения требует постепенных шагов от регулятора.