ИК «Финам»: Мы рекомендуем покупать акции «РусГидро»

Эксперты аналитического управления «Финам» оценили потенциал акций одной из крупнейших энергетических компаний России – «РусГидро», и рекомендуют их к покупке до целевой цены 1,1 руб. Потенциал роста ценных бумаг энергетической компании в перспективе до одного года составляет 16%.

Аналитики отмечают, что главным драйвером роста капитализации «РусГидро» на бирже будет выступать сокращение издержек и капитальных вложений. Программа модернизации, которая была главным прессом для свободного денежного потока компании, объем которого влияет на размер дивидендов, достигает пиковых объемов в 2017 году, и уже на стадии спада инвестпрограммы акции «РусГидро» могут стать хорошей дивидендной историей. Сами бумаги компании выросли за год на 36%.

По мнению экспертов, сейчас существует определенная недооцененность по основным мультипликаторам по отношению к зарубежным генерирующим компаниям. На ожиданиях усиления денежных потоков это приведет к росту капитализации «РусГидро» на бирже на 16% в перспективе до года. Впоследствии, когда свободный денежный поток стабилизируется, акции «РусГидро» будут стремиться к оценке по зарубежным аналогам, которая сейчас выше примерно на 100%.

По прогнозам финансовых показателей «РусГидро» может увеличить свою капитализацию на бирже за счет оптимизации операционных расходов в ближайшие три года и сокращения инвестиционной программы (CAPEX), которая в последние несколько лет выступала главным прессом для свободного денежного потока. При этом выручка энергетического гиганта, по весьма консервативным прогнозам, может превысить 450 млрд руб. к 2021 году.

Аналитики «Финама» также отмечают, что по итогам 2016 года компания может направить на дивиденды 50% чистой прибыли, которая составила 40 205 млн руб. по МСФО и 41 877 млн руб. по РСБУ. Дивидендная доходность составит до 5,8%. Решение по выплатам будет принято на годовом общем собрании акционеров, которое пройдет в июне этого года.