Райффайзенбанк: Объем покупок Минфина не препятствует укреплению рубля

Согласно опубликованному плану Минфина, в период с 7 апреля по 5 мая на локальном рынке будет куплена валюта в объеме всего 69,9 млрд руб., то есть на уровне марта (70,5 млрд руб.), или $62,5 млн в день, исходя из текущего курса. Эта сумма соответствует нашей оценке (68 млрд руб.) дополнительных нефтегазовых доходов, которые были получены в марте (но фактически в бюджете будут учтены в апреле). Такой объем покупок ($1,25 млрд в месяц) уже не выглядит столь незначительным (как это было в марте) в сравнении с сальдо счета текущих операций, которое, по нашим оценкам, составит $2,5 млрд (исходя из 56 руб./долл. и $54/барр.) В этой связи мы ожидаем дальнейшего роста рублевой цены Brent (с начала апреля на 150 руб., до 3050 руб./барр.) до 3300–3400 руб./барр. во втором квартале. В то же время в паре рубль/доллар все еще сохраняется тренд на укрепление рубля (главным образом по причине восстановления котировок нефти и притока спекулятивного капитала нерезидентов в высокую рублевую процентную ставку).