«ВТБ Капитал»: Минфин разместит два выпуска с фиксированным купоном

«Средний сегмент ОФЗ отстает. Новый сезон заимствований Минфин начинает с двух выпусков с фиксированным купоном. Общий объем предложения на сегодняшних аукционах составит около 43 млн руб. Объявление о размещении ОФЗ-26218 практически никак не повлияло на динамику цен на дальнем конце кривой, и по итогам дня котировки долгосрочных облигаций выросли в среднем на 0,1 п.п. Такая реакция, очевидно, объясняется сравнительно небольшим объемом предложения (12,9 млрд руб. – именно столько остается до предельного объема размещения выпуска (250 млрд руб.)).

В то же время середина кривой оказалась под давлением из-за значительного объема предложения ОФЗ-26220 (30 млрд руб.). В частности, мы отметили продажи со стороны институциональных инвесторов, в результате чего доходности в этом сегменте повысились в среднем на 3–5 б.п. Хуже всего выглядел выпуск ОФЗ-26210 (доходность к погашению 8,33%; +10 б.п.). Наклон кривой уменьшился: спред между 5- и 10-летними ОФЗ вернулся в отрицательную зону, опустившись на 6 б.п., до -1 б.п. Выпуски с плавающим купоном и индексируемый на инфляцию ОФЗ-52001 закрылись с минимальными изменениями. Показатель вмененной инфляции вырос на 2 б.п., до 4,72%. Среди долговых рынков других развивающихся стран отметим лишь Турцию, долгосрочные облигации которой выросли в доходности на 9 б.п.», – отметил аналитик «ВТБ Капитала» Максим Коровин.