«Уралсиб»: Суверенные евробонды РФ немного подорожали

«Вчера возобновилось бегство в качество. На рынке усилились опасения, что в начале этого года экономика США существенно замедлилась. Вышедшие в понедельник данные об экономике этой страны оказались неоднозначными. Во- первых, индекс ISM за март, отражающий активность в промышленном секторе, хоть и снизился относительно февральского уровня, оказался немного выше консенсус-прогноза. Во-вторых, расходы на строительство выросли в основном за счет инвестиций в строительство жилья, тогда как динамика вложений в строительство нежилой недвижимости разочаровала. Это особенно ярко проявилось в госсекторе. Сегодня будет опубликована статистика внешней торговли за февраль. Дальнейшее увеличение дефицита внешней торговли может еще больше убедить инвесторов в замедлении роста экономики США.

Вчера усиление спроса на защитные активы привело к падению доходности UST-10 на 7 б.п. Суверенные евробонды РФ немного подорожали вместе с UST. Торговая неделя на российском рынке долларового долга началась нейтрально, и большую часть дня изменения цен были минимальными. Однако к вечеру возобновилось снижение доходности американских госбумаг, что позволило российским евробондам немного подорожать. Доходность UST-10 снизилась на 7 б.п. до 2,33%, что является минимумом с февраля этого года. Цены на нефть вчера вечером немного опустились – примерно на $0,3, до $53,2/барр.

Рост котировок суверенных евробондов РФ вчера составил в среднем 0,2–0,3 п.п. от номинала, благодаря чему доходности на дальнем конце кривой снизились до минимумов с начала года, до 4,9% годовых. Сегодня состоится погашение евробонда Russia-17 объемом $2 млрд. В этом году, согласно закону о бюджете, запланированы заимствования на внешних рынках в размере $3 млрд, а также обмен старых выпусков на $4 млрд.

Исторически сложилось так, что Минфин чаще всего размещает новые бумаги весной. Как мы отмечали ранее, сейчас время для выхода на внешние рынки весьма благоприятное: мартовское заседание ФРС, а вместе с ним и повышение ставок в США, позади, доходности же на российском рынке долларового долга хоть и выше минимумов прошлой осени, но находятся сейчас вблизи уровня середины 2013 года.

«Совкомфлот» доразместил SCFRU-23 с небольшой премией к рынку. Как и в пятницу, в корпоративном сегменте было очень мало ценовых изменений. В небольшом плюсе завершили торговую сессию евробонды госбанков. В центре внимания вчера было доразмещение «Совкомфлотом» (ВВ+/Ва2/ВВ) своего выпуска SCFRU-23 на $150 млн. Изначально объявленный ориентир доходности доразмещения составил 5% годовых, во время сбора заявок он был снижен в конечном итоге до 4,85%, что предполагает премию ко вторичному рынку около 10 б.п. (на момент объявления выпуск вчера торговался с доходностью примерно 4,70–4,75% годовых). Объем выпуска в обращении увеличен до $900 млн. Внешний фон сегодня был скорее негативный: рынки Азии в основном снижались, фьючерсы на американские индексы торгуются в минусе», – сообщили аналитики «Уралсиба» Ирина Лебедева и Ольга Стерина.