Global FX: Паре доллар/рубль открыта дорога к отметке 56,00

«Российский рубль остается чуть ли не самым сильным игроком на всем валютном рынке в текущем году. После обвального падения, вызванного девальвацией, он за последний год сильно прибавил. Только за первый квартал текущего года рубль вырос против американского доллара на 8,0%, а за март прибавил 3,32%, и это несмотря на падение котировок нефти в этом месяце. Положительная динамика в рубле формируется за счет нескольких важных причин. Первая и самая главная — приверженность ЦБ РФ умеренно жесткому курсу денежно-кредитной политики. В настоящий момент основная процентная ставка находится на уровне 9,75%, что при уровне инфляции 4,3%, согласно последним данным, создает очень привлекательные условия для игры на разнице процентных ставок. Carry trade, который, похоже, стал основной темой в первую очередь для иностранных спекулянтов, которые, покупая рубль на бирже, оказывали ему поддержку, привел уже к тому, что российская валюта сегодня переписала локальный максимум на уровне 56,57 руб./долл. Еще одной причиной для продолжения роста рубля являются удержание котировок нефти марки Brent выше уровня $50 за баррель и обязательная продажа части валютной выручки экспортерами в налоговый период.

Дополнительным позитивом для российской валюты стали итоги мартовского заседания ЦБ РФ, результатом которого стало решение понизить основную процентную ставку на 0,25%, до 9,75%. С одной стороны, усиление роста рубля выглядит странно после решения понизить ставку. Однако мы уже ранее указывали на то, что решение понизить ставку на 0,25% выглядит скорее как компромисс между сторонниками снижения ставок и ЦБ, который в лице своего руководителя Э. Набиуллиной выразил свои традиционные опасения высокими инфляционными ожиданиями в стране среди граждан и бизнеса, чем реальное стремление снизить для бизнеса и граждан страны стоимости заимствований. По сути, своим решением ЦБ подтвердил курс на продолжение умеренно жесткой политики и стимулирование покупок ОФЗ инвесторами для пополнения госбюджета. Конечно, рынок это понял «правильно» особенно после того, как в начале этой недели Минфин успешно разместил на рынке очередную порцию ОФЗ, что стало сигналом для новых покупок рубля, который воспользовался этим и переписал локальный максимум от 15 марта текущего года. Наши ожидания по российской валюте на сегодня: преодоление локального минимума 56,54 руб./долл. открывает дорогу для дальнейшего падения пары к 56,00, особенно если пара закрепится ниже отметки 56,55», – отмечает валютный стратег Global FX Сергей Костенко.