ИГ «Атон»: Облигации EM демонстрировали разнонаправленную динамику

По словам исполнительного директора ЕЦБ Петера Прата, ЕЦБ должен занимать осторожную позицию в отношении сокращения программы выкупа активов и избегать повышения ставок как минимум до июня. Доходность европейских бенчмарков упала на 5–6 б.п., доходность 10-летних Bunds – 0,34% (-5 б.п.). UST последовали за европейскими бумагами, UST-10 – 2,38% (-3 б.п.).

Облигации EM демонстрировали разнонаправленную динамику, облигации Турции выросли в доходности на 2–3 б.п., бумаги Латинской Америки упали на 3–4 б.п. В ЮАР лидеры АНК выразили протест в отношении планов президента Зумы уволить министра финансов Гордхана, SoAF-10 закрылись на отметке 4,87% (+1 б.п.), южноафриканский ранд – 13,04% (-0,4%).

В российских евробондах все внимание было приковано к первичным размещениям. 7-летние облигации «Газпрома» в фунтах были размещены с доходностью 4,25% (премия 30–50 б.п. к выпуску GAZPRU-20 в фунтах и долларовой кривой «Газпрома»), аллокация составила около 50–75%, облигации открылись ростом на 20 б.п. на «сером» рынке.

Московский Кредитный Банк разместил субординированные облигации (Tier2) с «коллом» через 5,5 лет с доходностью 7,5%, что оставляет существенный потенциал роста, если сравнивать с субординированными облигациями Промсвязьбанка – мы видим справедливый уровень для бумаги в районе 6,75%.

Минфин разместил в полном объеме выпуск ОФЗ-26221 (25 млрд руб., доходность по средневзвешенной цене 8,22%, по цене отсечки – 8,23%, премия к вторичному рынку около 4 б.п.) и короткий флоатер. ОФЗ закрылись в плюсе (доходность к погашению -2–4 б.п.) на фоне роста цен на нефть.