«ВТБ Капитал»: Минфин объявит параметры завтрашнего аукциона

«В секторе ОФЗ отмечается снижение доходностей при низкой торговой активности. Укрепление рубля во время утренней сессии способствовало улучшению аппетита к риску на российском рынке долга. Однако рост котировок был довольно скромным ввиду того, что многие нерезиденты были настроены менее позитивно, продолжая фиксировать прибыль.

Торговая активность также была невысокой: оборот на Московской бирже составил всего 16,3 млрд руб. против 25,6 млрд руб. в среднем на прошлой неделе. Несколько активнее торговались длинные бумаги, закрывшиеся снижением доходностей на 3–4 б.п. Некоторые выпуски пользовались более высоким спросом, в том числе ОФЗ-26207 (доходность к погашению 7,94%) снизился в доходности на 6 б.п.

Доходности среднесрочных облигаций опустились в среднем на 2 б.п., однако здесь спрос был более неравномерным, и если доходность ОФЗ-26216 (доходность к погашению 8,39%) снизилась на 5 б.п., то ОФЗ-26209 (доходность к погашению 7,96%), наоборот, прибавил в доходности 1 б.п.

Мы по-прежнему считаем, что в среднесрочной перспективе смягчение денежно-кредитной политики Банка России и увеличение предложения на первичном рынке будут способствовать дальнейшему увеличению наклона кривой ОФЗ.

Сегодня Минфин объявит параметры завтрашнего аукциона, последнего в этом квартале. Для выполнения плана заимствований (предельный объем размещения – 400 млрд руб.) осталось разместить бумаг примерно на 45 млрд руб. На наш взгляд, велика вероятность, что на этот раз Минфин предложит инвесторам сразу три выпуска, включая оставшийся объем ОФЗ-26218 (примерно 13 млрд руб.), ОФЗ-26220, а также первый за долгое время флоутер, которым может стать ОФЗ-24019», – отметил аналитик «ВТБ Капитала» Максим Коровин.