«ВТБ Капитал»: До конца года ЦБ РФ понизит ставку еще пять раз

Совет директоров Банка России снизил ключевую ставку на 25 б.п., до 9,75%. Данное решение соответствует нашим ожиданиям и результатам опроса трейдеров, в то время как большинство опрошенных Bloomberg экономистов склонялись к тому, что ставка будет оставлена на прежнем уровне. Пресс-релиз по итогам заседания Совета директоров, пресс-конференция и доклад о денежно-кредитной политике не содержат каких-либо определенных указаний на дальнейшие планы регулятора по снижению ставки, за исключением формулировки, согласно которой Банк России «допускает возможность постепенного снижения ключевой ставки во втором–третьем кварталах текущего года». На наш взгляд, предпринятое снижение станет первым в череде снижений ключевой ставки по 25 б.п., которые будут продолжаться, пока существует достаточная уверенность в том, что текущий уровень инфляции позволяет достичь целевого значения по итогам года. По нашим оценкам, до конца 2017 года будет предпринято еще пять снижений ставки по 25 б.п. Таким образом, в общей сложности ключевая ставка будет снижена на 150 б.п., до 8,5% по состоянию на конец года.