Промсвязьбанк: Мы допускаем снижение пары доллар/рубль до уровня 56,50

«Ключевым событием пятницы стало заседание Банка России. Несмотря на достаточно жесткий тон комментариев на прошлом заседании, ЦБ в пятницу принял решение понизить ключевую ставку на 25 б.п. Вероятно, ключевую роль в этом сыграло уменьшение инфляционных показателей в годовом исчислении уже до 4,3% (если оценивать их по еженедельным данным). Текст сопроводительного заявления ЦБ РФ также был относительно мягким – «Банк России допускает возможность постепенного снижения ключевой ставки во втором–третьем кварталах текущего года».

Снижение ставки не оказало негативного влияния на рубль – скорее даже напротив, реакция в рубле на понижение ставки была умеренно позитивная. Несмотря на понижение ключевой ставки на 25 б.п., до 9,75%, ставки на российском рынке остаются высокими по общемировым меркам, предполагаемая траектория смягчения политики в среднесрочной перспективе больших изменений после заседания не претерпела.

Сегодня-завтра рубль может ощущать поддержку от налогового периода (в ближайшие два дня выплачиваются НДС, НДПИ, акцизы и налог на прибыль, а совокупный объем платежей мы оцениваем в 1,2 трлн руб.). По-прежнему сохраняется сильная перекупленность рубля относительно нефти, и после окончания налогового периода эта переоценка в рубле может начать нивелироваться (либо за счет ослабления рубля, либо за счет роста нефтяных котировок). Фактор риска для рубля – ухудшение настроений на глобальных рынках – фьючерсы на американские индексы снижаются сегодня примерно на 0,9%.

На фоне пика налоговых выплат допускаем снижение пары доллар/рубль до минимальных отметок года в районе 56,50», – сообщил аналитик Промсвязьбанка Михаил Поддубский.