ВТБ24: Снижение ставки ЦБ усилит интерес к классическим ОФЗ

«Сегодня конгресс США будет рассматривать законопроект по программе здравоохранения Obamacare – своеобразный тест на поддержку законодателями действующего президента. Прохождение проекта будет воспринято рынком, как открытый кредит доверия Трампу на проведение в жизнь своих предвыборных обещаний. Отрицательный результат будет негативно воспринят рынком, обозначив противостояние ветвей власти и поставив под сомнение реализацию инициатив новой Администрации по снижению налогов.

На ожидании последнего американский фондовый рынок рос с ноября. Пока рынки в ожидании. Американский рынок акций второй день стоит на месте. Азия также изменяется разнонаправленно. Brent остается выше $50, но не растет. Индекс доллара на круглой отметке 100 пунктов.

Нейтральная ситуация на внешних акцентирует внимание на внутрироссийских событиях, а именно на заседании Совета директоров ЦБ РФ. Инфляция уверенно замедляется. На прошлой неделе инфляция вновь была нулевая. За последние четыре недели – всего 0,1%. Основания для смягчения политики самые основательные. Февральский комментарий регулятора про уменьшение потенциала снижения ключевой ставки в первом полугодии 2016 года после четырех недель нулевого роста потребительских цен выглядит чрезмерно жестким.

Заявления главы департамента ДКП Дмитриева о целесообразности рассмотрения вопроса о снижении ключевой ставки на сегодняшнем заседании свидетельствует о смягчении позиции регулятора на фоне вышедших статданных. Мы рассчитываем на снижение ключевой ставки на 25 б.п.

Возобновление цикла смягчения денежно-кредитной политики ЦБ РФ способно усилить интерес инвесторов к классическим ОФЗ, однако мы считаем текущие уровни по ним достаточно высокими.

Только намек о более динамичном снижении ключевой ставки в итоговом комментарии сможет обосновать текущие котировки средне- и долгосрочных ОФЗ, поэтому все внимание не только на изменение ставки, но и на итоговый комментарий и последующие ремарки Набиуллиной», – полагает главный аналитик ВТБ24 Станислав Клещев.