Morgan Stanley: Мы понизили целевую цену акций «Магнита»

С начала года котировки X5 Retail Group снизились на 6,0%, «Магнита» – на 13%. В то же время наше исследование показывает, что за последние 12 месяцев потребительские настроения стабилизировались. Недавнее восстановление цен на нефть и улучшение инфляционных перспектив означают, что наш прогноз роста потребительских расходов на 1,1% г/г может быть пересмотрен в сторону повышения. Мы ожидаем роста потребления на 1,1% в 2017 году и на 2,3% – в 2018 году, после спада на 9,8% в 2015 году и 5,0% – в 2016 году. Мы считаем, что после двух лет спада годовая динамика розничных продаж в первом полугодии вернется на положительную территорию. Замедление инфляции и постепенное восстановление экономики поддержат рост реальных зарплат.

Мы понизили прогноз рентабельности по EBITDA для X5 Retail Group и «Магнита» вплоть до 2025 года. Оценку EPS на 2017–2018 годы мы понизили на 3–9% для обеих компаний. Мы подтверждаем рекомендацию «покупать» для X5 Retail Group и «держать» – для «Магнита». Целевую цену акций «Магнита» мы понизили с $40 до $37.