Deutsche Bank: Мы пересмотрели целевые цены по акциям нефтяных компаний

Мы пересмотрели целевые цены по акциям ряда российских нефтегазовых компаний. Основной причиной пересмотра стали изменения наших прогнозов по ценам на нефть и курсу рубля. Все рекомендации на данном этапе мы сохраняем прежние.

По акциям ЛУКОЙЛа мы понизили целевую цену с 3800 руб. до 3700 руб., рекомендация – «покупать». На наш взгляд, ЛУКОЙЛ – самая привлекательная дивидендная история в секторе. Дивидендная политика компании остается прогрессивной. По нашим оценкам, дивидендная доходность акций ЛУКОЙЛа к концу следующего десятилетия достигнет 10%.

По акциям «Роснефти» мы понижаем целевую цену с 430 руб. до 410 руб., рекомендация – «покупать». «Роснефть», учитывая высокую цену акций, в прошлом не предлагала инвесторам привлекательную дивидендную доходность: в течение 2007–2016 годов она составляла 2,6%. Однако, на наш взгляд, несколько факторов могут изменить ситуацию. Во-первых, это недавнее снижение котировок «Роснефти». Во-вторых – это пересмотр минимального коэффициента дивидендных выплат с 25% до 35%. Третий фактор – это хорошие перспективы по прибыли, в том числе благодаря приобретению «Башнефти». Таким образом, среднесрочные перспективы по дивидендам выглядят привлекательно. По нашим оценкам, в 2017 году доходность составит 5,5%, в 2018 году – 7,9%, и 8% – в 2019 году.

По акциям «Татнефти» мы понизили целевую цену с 560 руб. до 540 руб., рекомендация – «покупать».