ИК «Велес Капитал»: Долги развивающихся стран пользуются высоким спросом

«Вчера российский рынок облигаций завершил день впечатляющим ростом. Денежные потоки инвесторов вновь устремились в долги развивающихся стран на фоне мягких комментариев денежных властей США по вопросу дальнейшей монетарной политики. Косвенные индикаторы, влияющие на динамику отечественного сектора, также демонстрировали сильные результаты (рубль и нефть). Суверенная кривая доходности еврооблигаций России сместилась вниз на 5-10 б.п.

Активнее всего торговался выпуск с погашением в 2042 году, оказавшийся недавно под серьезным давлением – его стоимость выросла на 1% от номинала до 107,4% при доходности 5,16%. Среди банковских облигаций лучше выглядели субординированные выпуски Сбербанка – ставки опустились на 10-14 б.п. В сегменте металлургия и добыча вернулся интерес к бумагам «Евраза», однако после значительных продаж мы все еще оцениваем потенциал сужения кредитного спреда в размере 10-15 б.п. Фиксированные инструменты нефтяных игроков двигались вслед за российским бенчмарком, так как практически все бумаги на дальнем участке своих кривых сократились в доходности на 8-12 б.п.

«Металлоинвест» представил финансовые результаты по МСФО за второе полугодие 2016 года. Компания сократила финансовый долг на 23%, до $4,2 млрд, по отношению к концу первого полугодия 2016 года. Долговая нагрузка улучшилась с 3,3х до 2,5х. Риски рефинансирования остаются низкими, что отражается в значительном объеме ликвидности (с учетом открытых кредитных линий) в размере $1,3 млрд, покрывающего совокупный долг до конца 2018 года ($0,6 млрд).

Единственный валютный бонд MITINR-20 торгуется с доходностью 3,7% при цене 105,54% от номинала, вчера бумага опустилась в доходности на 6 б.п. Спекулятивного интереса мы не видим и считаем целесообразным сокращать позиции», – сообщил аналитик ИК «Велес Капитал» Артур Навроцкий.