«ВТБ Капитал»: В секторе ОФЗ отмечается рекордная активность

«Рынок ОФЗ открылся вчера в положительной зоне благодаря спросу со стороны локальных дилеров, которые закрывали короткие позиции, аккумулированные в результате ралли в среду. Но поскольку иностранные инвесторы в основном держались в стороне, торговая активность в первой половине дня была невысокой, а большинство облигаций снизилось в доходности всего на 2–3 б.п.

Ситуация резко изменилась после открытия торгов в США. Повысив в среду ставку по федеральным фондам, ФРС одновременно опубликовала довольно мягкий комментарий относительно дальнейших темпов ужесточения монетарной политики, что способствовало заметному улучшению аппетита к риску. Долговые рынки развивающихся стран отреагировали снижением доходностей – в том числе доходность долгосрочных облигаций Турции опустилась на 20 б.п., а облигации ЮАР и Индонезии снизились в доходности на 10–12 б.п.

У российского рынка были все предпосылки для того, чтобы примкнуть к ралли, но этого не произошло: все попытки иностранных игроков поднять котировки выше были встречены локальными игроками, активно фиксировавшими прибыль по длинным позициям. Торговый оборот на ММВБ достиг рекордных 66 млрд руб., в шесть раз превысив среднедневной показатель за последний месяц. По итогам сессии кривая по всей длине сместилась вниз на 4 б.п., а лучший результат показали ОФЗ с погашением в 2021 году и выпуск ОФЗ-26218 (доходность к погашению 8,18%), доходности которых снизились на 8–9 б.п.

Отметим, что некоторые бумаги уже вернулись в район 8%, в том числе ОФЗ-26207 и ОФЗ-26217 закрылись на отметках 8,00% и 8,06% соответственно. Наклон кривой медленно, но верно растет: спред на отрезке 5–10 лет вчера расширился на 1 б.п., до −1 б.п. Флоутеры и индексируемый на инфляцию ОФЗ-52001 закрылись на уровнях предыдущего дня, в результате чего показатель вмененной инфляции опустился еще на 6 б.п., до 4,71%», – отметил аналитик «ВТБ Капитала» Максим Коровин.