Saxo Bank: ФРС не оправдала смелые ожидания доллара

«Как и ожидалось, во время минувшего заседания ФРС США повысила процентную ставку. Однако рынки остались недовольны слишком скромным изменением прогнозов по будущей политике, что повлекло массовые распродажи доллара. Падение было весьма резким и масштабным, но стоит ли заострять внимание на этом событии?

В среду ФРС повысила ставку на 0,25% в соответствии с ожиданиями, а также слегка изменила прогноз дальнейшей траектории ставок, но не настолько, чтобы удовлетворить рынки. На этом фоне игроки пересмотрели свои ожидания по ставкам ФРС в сторону понижения примерно на 10–12 базисных пунктов на ближайшие 18+ месяцев.

Сопроводительное заявление ФРС не претерпело практически никаких изменений. Единственным диссидентом стал глава ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари, который проголосовал за сохранение ставки без изменений. В остальном, пресс-конференция Джанет Йеллен была скучной и общий настрой регулятора показал, что монетарные власти реагируют исключительно на поступающие данные, а также опасаются любых изменений в политике.

Но был один интересный момент во время сессии вопросов-ответов, когда Йеллен дала понять, что ни в одном из прогнозов регулятора не учтены какие-либо фискальные или другие меры стимулирования со стороны администрации Трампа. Это, безусловно, означает, что ФРС фактически не формирует четких планов действий на будущее, а реагирует на происходящее. Таким образом, любые новые сигналы от президента заставят рынок быстро забыть о вчерашнем заседании ФРС и реакции на его итоги.

Впрочем, на данном этапе, если доллар будет оставаться под давлением, пара евро/доллар столкнется с важной разворотной областью 1,080–1,085, которая решит дальнейшую судьбу пары. Так что ближайшие недели станут судьбоносными для евро/доллара, который либо протестирует эту область, либо вернется обратно в диапазон в ожидании сигналов со стороны Трампа или французских выборов (этим утром рынки снова слегка пересмотрели на понижение риски, сопряженные с этим событием).

Реакция рынка была классической. Такие движения мы многократно наблюдали и ранее, а в этот раз были усилены сложившейся на тот момент обстановкой на торговых площадках. Короткий период осторожных торгов в преддверии заседания на осознании риска получения «ястребиного» сюрприза после широкомасштабного ралли фондовых индексов сменился эйфорией в рядах рисковых активов и активов развивающихся рынков.

Сегодня состоится сразу несколько заседаний Центробанков, но мы не ждем каких-либо сюрпризов, а потому все внимание будет приковано к перспективам продолжения вчерашней динамики на рынках. В последнее время мы не наблюдаем развития движений даже на таких важных событиях. К примеру, реакция на последние несколько заседаний ЕЦБ ограничивалась лишь одним днем и не задавала устойчивого тона рынкам.

Мы снова подчеркиваем важность области 1,080–1,085 на случай продолжения роста пары евро/доллар. Осажденные «медведи» будут жаждать возвращения котировок под отметку 1,065 или ниже во время сегодняшних или завтрашних торгов в надежде на подтверждение завершения кратковременного подъема.

Доллар заметно просел после заседания ФРС, но медвежий ход вряд ли получит значимое продолжение, если только экономические данные не начнут ухудшаться или потенциальные инициативы Трампа не станут увязать в дискуссиях в Вашингтоне.

Евро получил стимул к росту на результатах выборов в Нидерландах. Но учитывая, где пара евро/доллар уже находилась после заседания ФРС, этот катализатор не был особенно мощным. Так что, либо ожидания рынка были невысоки, либо большее внимание игроки уделяют выборам во Франции (этим утром спред доходности облигаций Германии и Франции сузился на несколько базисных пунктов)», – полагает Джон Харди, главный валютный стратег инвестиционного банка Saxo Bank.