Saxo Bank: Доллар пытается укрепить свои позиции

«Впереди несколько важных дней: для доллара – это заседание ФРС в среду, а для евро – игнорируемые сейчас политические риски, связанные с выборами в Нидерландах, и спрос на евро на фоне энтузиазма, связанного с изменением прогнозов по монетарной политике Европейского центрального банка. Пятничное закрытие коротких позиций завершилось, и тенденция снова развернулась, особенно в паре евро/шведская крона. В настроениях по евро сейчас происходит тектонический сдвиг: трейдеры настраиваются на более решительную позицию Европейского центрального банка и считают, что политические риски не так уж высоки.

Завтра состоятся общие выборы в Нидерландах – это первая важная проверка реальностью для этой идеи. Можете считать нас скептиками, но закрытие евро/доллар выше 1,7 или ниже 1,055 в эту пятницу определит краткосрочную динамику валюты на ближайшую неделю.

Доллар стремительно вырос за день до ключевого заседания ФРС, поскольку рынки настраиваются на то, что сопроводительное заявление и комментарии превзойдут ожидания, уже заложенные в цены. Зададимся вопросом, что же будет, когда целое поколение трейдеров – впервые за всю свою профессиональную карьеру – узнает, что такое два повышения ставки ФРС за три месяца – ничего подобного не случалось уже 11 лет.

Перед ФРС стоит непростая задача – указать на желание ускорить темпы повышения ставки, не связывая себя обязательствами, и подчеркивая неопределенность вокруг фискальной политики. Доллару для роста потребуется ускорение восходящей динамики доходности в США на всем протяжении кривой. Нечто подобное уже происходит, поскольку ожидаемые темпы ужесточения на период с декабря этого года по декабрь следующего выросли на 12 пунктов, хотя этого, пожалуй, все же недостаточно.

Пара доллар/иена вернулась в область выше 115 после пятничного падения, поскольку прогноз курса доллара улучшился, а доходность по 10-летним облигациям США приблизилась к циклическим максимумам выше 2,6%. Обратите внимание, что «круглые» уровни доходности имеют особенную значимость, сформированную за многие годы, а 3% – это важная область сопротивления, берущая свое начало еще в период паники 2013 года, вызванной намерением ФРС свернуть стимулы.

Мы полагаем, что теперь пара доллар/иена будет расти и, возможно, даже достигнет циклических максимумов, если доходность в США подойдет к упомянутым уровням, а Банк Японии будет упрямо следовать своей политике контроля над кривой, и, что еще важнее, рынок будет ему верить. При этом доверие, скорее всего, закончится раньше. Доллар пытается укрепить свои позиции, и график индекса доллара указывает на важность восстановления на текущих уровнях, поскольку пробой следующих уровней поддержки уже начнет походить на формирование структурного максимума.

Евро необходимо развить новый импульс роста, иначе укрепление прошлой пятницы начнет выглядеть просто как «короткое сжатие». Важной проверкой на прочность для настроя игроков в отношении евро станут выборы в Нидерландах, вне зависимости от их исхода (то есть если Вилдерс получит много голосов избирателей – насколько сильно это ударит по новым позициям на покупку? и, напротив, смогут ли очень слабые результаты Вилдерса вдохновить «быков»?).

На данный момент угасание импульса пары евро/доллар не воодушевляет покупателей, но пара еще не совершила полного разворота – это произойдет лишь в случае падения и закрытия под 1,06», – сообщил Джон Харди, главный валютный стратег инвестиционного банка Saxo Bank.