Райффайзенбанк: Завершение периода усреднения помогло ставкам снизиться

Почти всю прошлую неделю RUONIA находилась ниже ключевой (9,85%), чему не помешали ни налоговые выплаты (суммарный отток во время пиковых налоговых выплат составил почти 1 трлн руб.), ни отток средств по операциям ЦБ (на депозитном аукционе регулятор изъял 780 млрд руб., тогда как задолженность по РЕПО и 312-П практически не изменилась). Мы полагаем, что основным фактором комфортных условий на денежном рынке выступает завершение периода усреднения: банки смогли накопить достаточный объем средств на корсчетах для выполнения условий усреднения (1,9 трлн руб. в среднем за период), а излишки ликвидности, скорее всего, решили разместить на рынке МБК. В связи с этим мы полагаем, что по завершении периода усреднения (новый начинается 9 марта) ставки могут начать повышаться, учитывая, что на предстоящей неделе заметного усиления притока ликвидности за счет автономных факторов (бюджет, наличность), по нашим оценкам, не ожидается.