Sberbank CIB: Курс доллар/рубль может вернуться к отметке 58,50

В пятницу Минфин удивил участников рынка, заявив о начале закупок небольшого объема иностранной валюты: ведомство ежедневно будет приобретать $54,5 млн (3,2 млрд руб.) иностранной валюты (против $108 млн в феврале). Крепкий рубль, сезонно низкая добыча нефти в феврале, большее число рабочих дней в марте и существенная разница между фактическим и прогнозируемым объемами нефтегазовых поступлений в бюджет в феврале (21,4 млрд руб.) послужили ключевыми факторами, побудившими Минфин сократить объем ежедневных интервенций.

Курс доллар/рубль на этой новости упал довольно существенно, однако мы полагаем, что эта реакция не будет продолжительной. Валютные интервенции в марте, похоже, будут минимальными за год, и мы ожидаем их восстановления до $100 млн в день в следующем месяце.

Вскоре после этого объявления глава Минфина Антон Силуанов сказал, что текущий курс рубля привлекателен для аккумулирования бюджетом иностранной валюты, необходимой для обслуживания внешних заимствований (в марте – апреле ведомство должно погасить обязательства на сумму $2,6 млрд). На наш взгляд, это заявление не означает, что Минфин проведет дополнительные интервенции на открытом рынке, т.к. обычно подобные операции осуществляются вне рынка, напрямую через ЦБ. С учетом этого мы истолковываем комментарий Антона Силуанова как вербальную интервенцию, указывающую на то, что чиновники желают ослабления рубля.

Курс доллар/рубль должен двинуться обратно к отметке 58,50.