Райффайзенбанк: Пока ничего не указывает на скорое смягчение политики ЦБ РФ

Комментарии ЦБ продолжают оставаться осторожными, и пока ничего не указывает на скорое смягчение политики. Так, обзор инфляционных ожиданий ЦБ за февраль не принес позитивных сюрпризов – снижение инфляционных ожиданий остановилось. Согласно ответам респондентов, уровень ожидаемой через год инфляции в феврале возрос (до 12,9% против 11,5% в январе и 12,4% в декабре), а оценка, скорректированная регулятором, осталась на уровне января (4,6%). Банк России отмечает, что динамика инфляционных ожиданий остается неустойчивой и волатильной, а большинство респондентов предполагает сохранение инфляции в ближайшей перспективе на текущем уровне. Интересно, что опрошенные связывают ускорение роста цен в т.ч. и с повышением пенсий и зарплат бюджетникам. Кстати говоря, с этим фактором мы связываем и улучшение потребительских настроений в январе, и потому не считаем, что оно носит устойчивый характер. Отсутствие заметных позитивных тенденций в динамике инфляционных ожиданий, по мнению ЦБ, является одним из ключевых факторов сохранения ставки на текущем уровне в ближайшей перспективе (как мы думаем, как минимум, на заседаниях в марте и апреле). Впрочем, отмечая тот факт, что инфляция снижается несколько быстрее прогнозов регулятора, ЦБ указывает на сохранение потенциала для снижения ставки в первом полугодии 2017 года. Исходя из подобной риторики, это видится наиболее вероятным на июньском заседании.