Промсвязьбанк: Боковая динамика в секторе ОФЗ может продолжиться

«По итогам вчерашних торгов доходности ОФЗ увеличились на 5–7 б.п. вдоль всей кривой, что отчасти объясняется снижением цен на нефть Brent на 1,5%, до $56/барр. (майский фьючерс). Впрочем доходности локальных суверенных бондов Мексики, ЮАР и Турции во вторник также подрастали (+5–7 б.п. по 10-летним бумагам) на фоне снижения аппетита инвесторов к риску в преддверии выступления Трампа в конгрессе США.

Доходности среднесрочных ОФЗ находятся в диапазоне 8,35–8,60%, долгосрочных – 8,25–8,40%. После закрытия российского рынка цены на нефть Brent восстановились к $56,5 за барр., однако отскока котировок ОФЗ мы сегодня не ожидаем из-за роста доходности UST-10 на 7 б.п., до 2,42% на фоне повышения рыночных ожиданий по поднятию ставки ФРС в марте с 50% до 80%. Этому способствовало вчерашние заявления представителей ФРС, в частности, главы ФРБ Нью-Йорка Дадли, о том, что в «последние месяцы доводы в пользу ужесточения стали намного более вескими».

Выступление Трампа, которое было более ожидаемым событием, не содержало важных для инвесторов деталей и вряд ли повлияет на ход сегодняшних торгов. Таким образом, сценарий боковой динамики котировок ОФЗ или их дальнейшего плавного снижения остается актуальным.

На сегодняшних аукционах Минфина будут предложены два выпуска с фиксированным купоном: 10-летние ОФЗ-26219 на сумму 20 млрд руб. по номиналу и 2-летние ОФЗ-26216 в объеме 15 млрд руб. по номиналу. Полагаем, что размещения должны будут пройти в полном объеме с переспросом примерно в два раза и близко к рыночным уровням. Средневзвешенную цену на ОФЗ-26219 прогнозируем в интервале 96,7–96,8% от номинала (доходность к погашению 8,41–8,42%), на ОФЗ-26216 – 96,5–96,55% от номинала (доходность к погашению 8,62–8,64%)», – полагает аналитик Промсвязьбанка Роман Насонов.

М.М.