УК «Райффайзен Капитал»: Инвесторам мы рекомендуем консервативные рублевые инструменты

«С 17 по 24 февраля индекс ММВБ продолжил двигаться вниз, опустившись еще на 1,7%, до 2093 пунктов. С конца января российский рынок потерял около 8% на фоне укрепления рубля и фиксации прибыли инвесторами после значительного роста рынка после победы Дональда Трампа на ноябрьских выборах в США. Ожидания улучшения отношений Москвы и Вашингтона, а также предположение о скором снятии санкций при новой администрации Белого дома привели к масштабному ралли: за ноябрь-январь российский рынок прибавил около 15%.

Сейчас пыл инвесторов несколько остыл: стало ясно, что существенных подвижек в геополитическом противостоянии России и Америки не предвидится, и в ближайшей перспективе вопрос снятия санкций не стоит. Так что нерезиденты постепенно стали выводить средства с российского рынка, что, в свою очередь, привело к снижению рынка. При этом рынок практически проигнорировал оптимистичные прогнозы представителей ОПЕК о намерении продлить соглашение по сокращению добычи, сделанные на прошлой неделе, и сохраняющиеся стабильные цены на нефть – в узком диапазоне $55–57 за баррель.

При этом буровая активность в США набирает обороты: число активных буровых увеличилось уже до 602 единиц. Таким образом, со своего минимума в 318 единиц в мае 2016 год число буровых фактически удвоилось и уже соответствует максимумам октября 2015 года.

По мнению ОПЕК, сланцевым компаниям США не удастся переломить ситуацию: соглашение нефтяного картеля о сокращении добычи вывело с рынка около 2 млн барр. суточной добычи нефти, а американские сланцевые производители могут добавить около 1 млн барр./сутки, при том, что оценочные ежегодные темпы роста спроса на нефть будут составлять около 1,3 млн барр./сутки в год как минимум до 2025 года.

Золото прибавило еще около 1%, обновив фактически свой четырехмесячный максимум на отметке $1254 за унцию. Инфляционные ожидания, а также сомнения у части игроков относительно реализации экономической программы Трампа, сохраняющаяся политическая неопределенность как в США, так и в Европе подталкивают инвесторов к наращиванию вложений в драгоценный металл. Но ожидания повышения ставки ФРС может стать препятствием для дальнейшего восходящего движения цен золота.

Рубль сохраняет крепкие позиции и уверенно держится к доллару вблизи 57 руб. На наш взгляд, это движение имеет нерыночный характер и в перспективе курс сбалансируется ближе к 60 руб. Мы по-прежнему рекомендуем значительную часть портфеля размещать в консервативные рублевые инструменты. Так, ПИФы российских облигаций в перспективе до конца года могут принести до 8–9%, что превышает доходность по депозитам в крупнейших банках на несколько процентных пунктов», – сообщил Владимир Веденеев, начальник управления инвестиций УК «Райффайзен Капитал».

М.М.