Райффайзенбанк: Ставки МБК могут снизиться после праздников

Почти всю прошлую неделю ставки МБК находились выше ключевой. К четвергу RUONIA достигла 10,39%. С одной стороны, приток ликвидности за счет автономных факторов не усилился: по бюджетному каналу наблюдался лишь умеренный приток (76 млрд руб. в среднем в день), а рост наличности в обращении продолжился (-20 млрд руб. в среднем в день). При этом небольшой отток ликвидности (-9 млрд руб. в среднем за неделю) произошел за счет уточнения Банком России состава резервируемых обязательств. С другой стороны, депозиты банков в ЦБ выросли. На прошлом аукционе регулятор увеличил лимит привлекаемых средств с 710 млрд руб. до 870 млрд руб., который был полностью использован.

На текущей неделе мы ожидаем сокращения притока ликвидности из бюджета: 27 февраля запланированы основные налоговые выплаты (НДС, НДПИ, акцизы, около 800 млрд руб.). Так как неделя будет короткой из-за праздников, выплаты будут происходить в самом ее начале. В связи с этим мы полагаем, что ЦБ, скорее всего, снизит лимит привлекаемых средств на завтрашнем депозитном аукционе. Этот же фактор, скорее всего, может позволить ставкам денежного рынка снизиться до уровней, близких к ключевой.

М.М.